"finance" by enjoylife

Re: Re: 亲历美国第二大银行的倒闭 - 未名空间(mitbbs.com)

enjoylife — Sat, 12 Jul 2008 11:02:24 -0700

那就该纳税人付了。上次房地产危机（1990年左右），导致 1043 家saving and loan bank 的倒闭（这次到现在才几家）。它们把政府的保险公司FSLIC 搞倒了。然后国会有成立一个公司 RTC专门处理这些倒了的银行。政府供花了 1601亿（保险公司365亿，国会另拨款 124亿）。后来政府把原来FSLIC 的业务，并到了 FDIC 。所以这次INDYMAC 这个FSB 由FDIC处理了。

- 投行的秘密（ZT）－－请校长评价

enjoylife — Sun, 03 Aug 2008 23:26:38 -0700

http://www.haiguinet.com/bbs/viewtopic.php?p=1301128

The Accidental Investment Banker: Inside the Decade That Transformed Wall Street

by Jonathan A. Knee (Author) "Hillsdown holdings," the enormous, balding figure who appeared over my desk shouted..." (more)

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科普一下随机微积分 (转载) - 未名空间(mitbbs.com)

enjoylife — Sat, 13 Sep 2008 21:27:49 -0700

标题: 科普一下随机微积分 (转载)
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Sep 11 23:25:01 2008)

【以下文字转载自 Quant 讨论区】
发信人: chamberlain (PKU|PHY01|面朝大海|春暖花开), 信区: Quant
标题: 科普一下随机微积分
发信站: BBS 未名空间站 (Mon May 19 00:42:54 2008)

科普一下随机微积分

随便写了一个关于随机微积分的科普，如果大家觉得写的不错，读者受益，如果大家觉
得写的不好，请指出，我受益，总之是件好事，呵呵

1. 随机微积分（Stochastic Calculus）是干什么的？

一言以蔽之，给随机变量建立一套类似于普通微积分的理论，让我们能够像对普通的变
量做微积分那样对随机变量做微积分。

知道了这一点，我们很多时候都可以把普通微积分的思维方式对应到随机微积分上。比
如，有些概念，一开始如果我们不理解这个概念起的作用是什么，就可以想想在普通微
积分里面跟这个概念相对应的概念的作用。

2. 随即微积分的理论框架是怎么样建立起来的？

一言以蔽之，依样画葫芦。这里的“样”，说的是普通微积分。

在普通微积分里面，最基本的理论基础是“收敛”（convergence）和“极限”（limit
）的概念，所有其他的概念都是基于这两个基本概念的。对于随机微积分，在我们建立
了现代的概率论体系（基于实分析和测度论）之后，同样的我们就像当初发展普通微积
分那样先建立“收敛”和“极限”这两个概念。与普通数学分析不同的是，现在我们打
交道的是随机变量，比以前的普通的变量要复杂得多，相应的建立起来的“收敛”和“
极限”的概念也要复杂得多。事实上，随机微积分的“收敛”不止一种，相应的“极限
”也就不止一种。用的比较多的收敛概念是　convergence with probability 1 (almost
surely) 和　mean-square convergence。

另一个需要新建立的东西是积分变量。在普通微积分里面，积分变量就是一般的实变量
，也就是被积函数（integrand）的因变量，基本上不需要我们做什么文章。而随即微
积分的积分变量是布朗运动，在数学上严格的定义和构造布朗运动是需要一点功夫的。
这个过程是构建随机微积分的的过程中的基本的一环。

“收敛”，“极限”和“积分变量”都定义好了之后，我们就可以依样画葫芦，像普通
微积分里面的定义那样去定义接下来的一系列概念。

3. 既然是依样画葫芦，那么跟普通微积分的区别是什么？

最基本的区别在于现在的积分变量是布朗运动，它是时间的一个函数，但是却有一个特
殊的性质：布朗运动处处连续但是处处不可导。正是这个特殊的性质使得随即微积分跟
普通微积分不同。

在普通微积分里面，我们其实已经接触了用“基本变量的函数”来作为积分变量的情况
，比如g(x)是x的函数，我可以用g作为积分变量进行积分：

\int_{g=g(a)}^{g=g(b)} f(g) dg

如果g(x)是一个可导的函数,这就是我们在普通微积分中已经解决了的问题，因为dg =
g'dx，所以上式可以写成：

\int_{x=a}^{x=b} f(g(x)) g'(x) dx

但是对于布朗运动W来说，dW/dt不存在。正因为这个“微分”不存在，导致在普通微积
分里面可以直接进行的上述微分运算在随即微积分里面不能直接进行。

比如，在普通微积分里面，有基本的微积分公式
(ln x)' = 1/x

因而
dx/x = d(ln x).

但在随机微积分里面则不能对dW/W 进行这样的计算

dX/X =/= d(ln X)，

因为 ln(X)是不可导的。

这就需要我们建立新的基本运算规则。

４. 随即微积分的基本运算规则是什么？

在普通微积分里面，首先我们定义了牛顿-莱布尼兹公式
f(b) - f(a) = \int_a^b f'(x) dx

然后我们定义了一系列基本的运算法则，比如
d(x+y) = dx + dy;
d(xy) = x*dy + y*dx

和基本微积分公式，比如　
(x^2)' = 2x；
\int exp(x)dx = exp(x)。

然后我们实际进行微积分运算的时候，主要是把要计算的微分或者积分按照运算法则分
解成这些基本的微积分公式，然后把他们用这些基本的微积分公式套进去进行计算。

在随机微积分里面，我们做相同的事情。

导致随即微积分和普通微积分在操作上的区别的就是最基本跟牛顿-莱布尼兹公式相对
应的新的微积分公式。

普通微积分的牛顿-莱布尼兹公式是由分区间近似求和，然后取极限得到。在随即微积
分里面，我们可以用相同的方法来定义积分，但是这个近似的取法不同，会导致计算的
结果不同。
目前最有实用意义的近似取法是有日本数学家Ito提出的，那就是，在计算某个小区间
的对整个积分的贡献的时候，用这个区别的左边界的函数值来代替整个区间的函数值。
（Note：在定义普通微积分的时候，我们用的是该区间上任意一点。之所以可以使用该
区间上任何一点是因为函数的可导性。而这里，函数不可导，所以不能像普通微积分那
样用任意一点的函数值来代替）
用这种近似方法，我们可以得到如下基本公式（跟普通微积分里面的牛顿-莱布尼兹公
式相对应），Ito公式：

f(W(t)) - f(W(0)) = \int_0^t f'(W(u)) dW(u) + 1/2\int_0^t f''(W(u)) du

等式右边的第二项是让随机微积分在实际操作上区别于普通微积分的所谓Ito项。

有了Ito公式之后，就可以计算一些基本的常用的微积分公式，比如对于f(x)=ln(x), f
' = 1/x, f'' = -1/x^2s，所以

ln(W(t)) - ln(W(0)) = \int_0^t (1/W(u)) dW(u) + 1/2 \int_0^t (-1/W(u)^2) du

接下来的步骤，就跟普通微积分几乎一模一样，运用运算法则将复杂的微积分分解成基
本的微积分，然后套用基本公式。

实际的随机微积分一般都既牵涉到普通变量时间t，又牵涉到随机变量布朗运动W(t)。
注意碰到跟t有关的部分就用普通微积分的法则，碰到跟W(t)有关的部分就用随机微积
分的法则。

５. 关于随机微分方程

如果你学到随机微分方程了，那么你会遇上随机微积分里面最大的joke，那就是，虽然
人们经常把随机“微分”方程挂在嘴上，但实际上人们处理的统统都是随机积分方程。

比如最著名的描述股票运动的方程（其解是Geometric Brownian Motion），我们通常
看到下面的形式：

dS = \mu S dt + \sigma S dW

这个貌似微分方程的东西，其实并不是微分方程，原因很简单，S是处处不可导的，所
以你不能把dt挪到左边的分母上得到一个类似于dS/dt的东西。所以这跟本就不是一个
微分方程，实际上，它是如下积分方程的一个简写而已：

S(t) - S(0) = \int_0^t \mu S dt + \int_0^t \sigma S dW(u)

我们通常谈论的随机“微分”方程的general的形式如下：

dX(t) = \mu(t,X(t))dt + \sigma(t,X(t))dW(t)

经过刚才的例子，你很容易明白这其实是一个积分方程。

具体解随机“微分”方程的方法没有什么新的东西，做法都跟普通的常微分方程和偏微
分方程一样，只不过在所有涉及到以W为变量的微分和积分的时候，都要套用Ito积分的
公式。

正如解析方法在常微分方程和偏微分方程里面能解决的问题很有限一样，解析方法在随
机“微分”方程里面能做的事情也很有限，实际工作中主要用的数值方法。直接解随机
微分方程的数值方法其实就是模拟。
模拟主要分强近似和弱近似，前者模拟大量的符合该微分方程的过程，然后根据模拟的
这些过程来计算统计值。后者也模拟大量的过程，但这些过程并不严格符合方程所描述
的过程的性质，而只是在某些方面（比如终点时刻的值的期望和方差）趋近于方程所描
述的过程。

随机微分方程的数值解基本上就是常/偏微分方程的数值解的拓展，比如Euler's
method，操作起来跟常微分方程的Euler's method几乎一模一样。不同之处在于，用
Euler's method解常微分方程，这种逐步往后计算每个点的值的过程只需要进行一次。
而在解随机微分方程的时候，每一次只得到一个sample process，对于解一个方程，这
个过程需要重复很多次。

６. 随机微分方程跟偏微分方程的关系

再次写出随机“微分”方程的general形式

dX(t) = \mu(t,X(t))dt + \sigma(t,X(t))dW(t)

假设我们关心的是X(T)的某个函数的期望值（在实际工作中，我们几乎总是只关心这个
，比如E[X(T)]是X(T)本身的期望，Var[X(T)]是X^2(T)的期望），假设这个函数是h，
现在要根据t时刻的信息来推断h(X(t))在T时刻的期望。
换句话说，我们要计算h(X(T))在时刻t的条件期望，我们把这个条件期望记做g(t,X(t))

g(t, X(t)) = E[h(X(T))|F(t)].

很显然这个g也是一个随机过程。进一步的，可以证明，这个在一定的条件下，g是一个
martingale。既然是martingale，那么如果计算g的微分，那么微分中的dt项应该为0，
这是建立随机微分方程和偏微分方程的最基本出发点。实际上，dg中的dt项为0可以导
致如下结论：

g_t(t,x) + \mu(t,x) g_x(t, x) + 1/2 \sigma^2(t,x) g_{xx}(t,x) = 0

式中的下标表示偏微分。

这样我们就由一个随机微分方程得到了一个偏微分方程。注意这个偏微分方程非常的有
用，因为在实际工作中，我们大多数情况下并不关注X(t)作为一个随机过程的种种细节
，而更多的只关注他的某些函数的期望和条件期望，比如E[h(X(T))|F(t)]。而上面的
这个微分方程，解决的正是这种问题。所以很多时候，面对着一个随机微分方程的问题
，我们并不需要真正的去解随机微分方程，而只需要解对应的偏微分方程就可以了。

上面阐述的这层关系叫做Feynman-Kac定理。

顺便说一句，在金融中大名鼎鼎的Black-Scholes-Merton微分方程，其实就是Feynman-
Kac定理的一个小小应用而已。

如果我们计算不是h(X(T))的条件期望，而是exp(-r(T-t))h(X(T))的条件期望，基于同
样的推导，我们可以到类似的偏微分方程：

g_t(t,x) + \mu(t,x) g_x(t, x) + 1/2 \sigma^2(t,x) g_{xx}(t,x) = rg(t,x)

这就是Black-Scholes-Merton微分方程。

高盛真的在做空雷曼兄弟 - 抓虾

enjoylife — Mon, 15 Sep 2008 23:05:45 -0700

潘大前期写了一篇关于高盛试图搞垮雷曼兄弟的文章，引起了很多热爱国际财经的投资者的热议。有两位台湾分析师的人气博客转载了此文（已获授权），还有一位雷曼兄弟的华裔员工在文末发表了评论。但是，很多投资者都是以一种似信非信的看热闹的心态在阅读这篇文章，只有在原油价格迭创新高的情况下，才隐约觉得两者之间似乎存在微妙的关系。根据《华尔街日报》的最新消息，高盛在做空贝尔斯登和雷曼兄弟的问题上有重大嫌疑，并已经引发了美联储的恐慌，美联储正在调查这个事情。这充分证明潘大的分析并不是那位雷曼兄弟华裔员工所说的是在“写小说”，而是一篇严谨的文章。《华尔街日报》的报导，相比本人的分析，整整晚了14天，本人也因此成为全球第一位看穿高盛的狼子野心的人。美联储在投行监管方面是不是获取了主动权，高盛又能不能最终成功收购雷曼兄弟，本文就将对此做后续分析。

观点：美元货币流通发行机制带来四大启示_财经频道_新华网

enjoylife — Wed, 17 Sep 2008 14:30:24 -0700

观点：美元货币流通发行机制带来四大启示

2008年06月27日 14:08:43 　来源：上海证券报

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【Email推荐：

】

当美元对全球经济、金融的影响日益强化时，这促使我们深入了解美元的货币发行机制。由此，我们也可以从中得到如何完善我国货币发行制度的诸多启示。

从目前来看，美国联邦储备系统主要由三个主要组成部分：联邦储备管理委员会（FED）、联邦公开市场委员会（FOMC）和地方12家联邦储备银行（FRB）。美联储主要通过买卖美国联邦政府债券的方式来实现美元基础货币的投放，并通过各类利率工具调控流通中的广义货币数量。

第一，基础货币的投放机制。在理论上，美联储对基础货币的投放有三个渠道：购入美国政府债券、再贴现贷款（RP & TAC）和持有的黄金及特别提款权。但是，从美国联邦储备体系形成以来，购买美国政府债券一直是投放基础货币的最主要渠道。截至2008年1月30日，美联储共向市场投放基础货币8143亿美元，其中以持有政府债券资产形式投放的约7184亿美元，占88.2%。

以政府债券为主导的基础货币投放结构，可使我们联系到三个问题：

一是美国财政部是铸币税的真正享有人。在这种结构下，美国财政部以政府债券作为抵押向美联储融资用于财政支出，美联储以这些政府债券作为基础投放货币，只要作为基础货币的美元在现实中流通，美国财政部就可以永远占用同等数额的债券融资额度，享有货币发行的铸币税。

二是美联储在美国政府债券市场上具有决定性影响地位。至2007年底，美国联邦政府债券总余额为8.95万亿美元，占美国当年美国GDP的65.5%。其中，公开发行并在市场流通的联邦政府债券有5.19万亿美元，境内与境外持有人各占一半。美联储作为美国境内公开流通政府债券市场上最大的单一持有人，所占所有公开流通政府债券比重达到了14%。这表明，美联储有足够能力影响市场。

三是美国货币发行与财政赤字的关系。从1940年至2007年，美国累计财政结余与赤字之和为-4.8万亿美元，据预测2008-2009年，每年度仍将继续存在4000亿美元的赤字。

由此可见，能依靠美联储货币发行解决财政赤字仅占其中的很小部分，而且美联储从设立之时起就有着相对的独立性。因此，虽然美国的基础货币投放以持有美国政府债券为主，但美国的货币发行无论从程序和规模而言，都难以成为美国财政赤字的主要融资渠道。

第二，美联储三大利率调控机制。美联储主要运用三大利率工具来调控货币供给量：联邦基金利率、贴现利率和存款准备金率。

联邦基金利率是最常用的利率调控工具，其主要指美国银行间同业拆借市场的隔夜拆借利率，也是我们通常讲的美国基准利率，这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，一般美联储先设定目标基准利率，然后通过公开市场业务等手段进行市场调控，进而影响商业银行的资金成本与货币持有量。

贴现利率是商业银行以持有的合格有价证券到美联储进行再贴现或进行抵押贷款融资时所适用的贴现比率，该比例越低则商业银行的融资成本越低。

存款准备金率是商业银行向美联储缴存的准备金占其存款总额的比例，提高该比例可以减少在市场中流通的基础货币。

从2006年下半年开始，美联储为防止经济衰退，对于联邦基金利率及贴现利率分别从5.28%和6.25%的高点，连续下调至目前的2%和2.25%。

第三，美联储与财政部的合作机制。美国联邦储备银行的注册资本由各商业会员银行认缴，并以利差收入、政府债券承销收入作为收益来源。因此，我们通常将其视为能保持完全独立性的“私有化的中央银行”。

但事实上，美联储从成立之时起就代理着政府国库财务收支的功能，同时还履行着代理政府证券发行管理、政府贷款人等职能。

美联储与美国财政部间存在着的天然联系实现了美国货币政策与财政政策的有效整合。而且，在人事安排上，七名联邦储备管理委员会（Federal Reserve Board）委员均由总统提名任命，并经国会通过。委员会主席与财政部、预算局以及经济顾问委员会的负责人组成所谓“四人委员会”，是总统决定经济政策的“四巨头”，也会就重大决策问题达成一致。因此，发展至今天的美联储，其公共性与行政化的色彩越来越浓。

第四，欧洲美元的创造机制。由于欧洲货币市场的存在，美元作为国际支付手段即便在美国境外，也成为了国际信用货币的创造手段。

欧洲美元与美国国内流通的美元是同一货币，具有同等价值，两者的区别只是在于账务上的处理不同，即一家公司将存在美国银行里美元存款转存至欧洲银行（或其它具有欧洲货币创造能力的境外银行），该公司便可获得一张欧洲美元存款证明。这些银行取得美元存款后，留存一定的备付金，将剩余资金贷出，形成了美元信用货币的境外创造过程。

对于欧洲美元的存在，国际上并没有权威的统计，如果仅以欧盟和英国货币存款银行的美元外币存款统计，截至2007年底，该地区至少存在4万亿美元以上的欧洲美元，欧洲美元的扩张在一定程度上增加了国际资本的流动性。

目前美元的货币发行流通机制，对于完善我国的货币发行制度有着多方面的启示：

一是我国基础货币投放以外汇储备为主要渠道，货币发行的铸币税收入并没有转化为可提高全民福利的财政支出，同时外汇储备的单向巨额增长，造成了我国基础货币的被动投放。央行票据的大量发行和国内利率水平的不断调高，不仅增加了央行的货币调控成本，也容易扭曲经济运行结构。因此，改革我国基础货币投放机制是未来的必然选择。

二是利率调控的市场化。美联储通过设定目标联邦基金利率，再辅之以公开市场业务操作，以市场化的方式进行市场利率的调控机制，是我国今后利率市场化改革可以借鉴的地方。

三是以独立著称的美联储与美国财政部间的紧密合作也是实现有效宏观调控的保障，我国可以设立相应的财政货币政策协调委员会，增强政策调控效果

Diamond and Kashyap on the Recent Financial Upheavals - Freakonomics - Opinion - New York Times Blog

enjoylife — Sat, 20 Sep 2008 23:39:00 -0700

As an economist, I am supposed to have something intelligent to say about the current financial crisis. To be honest, however, I haven’t got the foggiest idea what this all means. So I did what I always do when something related to banking arises: I knocked on the doors of my colleagues Doug Diamond and Anil Kashyap, and asked them for the answers. What they told me was so interesting and insightful that I begged them to write their explanations down for a broader audience. They were kind enough to take the time to do so. In what follows, they discuss what has happened in the financial sector in the last few days, why it happened, and what it means for everyday people.

VIX and More: How to Find the Spiker Before the Earnings Announcement

enjoylife — Wed, 01 Oct 2008 14:10:04 -0700

Several readers have expressed interest in how I came up with my earnings spike potential algorithm. Essentially, this is something that has evolved over the past three weeks as a result of my desire to find companies with a high probability of making a substantial near-term move and give my CNBC Million Dollar Portfolio Challenge portfolio a chance to make a run at the finals. To make a long story short, I got the volatility I wanted, but I didn’t always get the direction right.

meltdowns - Valleywag

enjoylife — Thu, 09 Oct 2008 14:06:48 -0700

The Valley has a peculiar lens on the market meltdown. For an outside perspective, check out the Consumerist's Wall Street meltdown microsite. The site wraps together coverage from several blogs published by Gawker Media — including Valleywag's own contributions.

看了这篇文章，觉得有些道理。“终于发现我们错怪了美国” - 未名空间(mitbbs.com)

enjoylife — Wed, 15 Oct 2008 13:39:09 -0700

标题: 看了这篇文章，觉得有些道理。“终于发现我们错怪了美国”
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Oct 15 15:22:28 2008)

红色暴风旅/在你评论我的文章前，请先了解以下的问题。
1，美国联邦储备委员会简称美联储（Federal Reserve System简称Fed）相当于美国
的中央银行，职能是制定和实施货币政策，提供金融服务，维护金融体系，“联邦”多
好听的名词，但是他却是一个私人银行家和大企业集团的组织，也就是说是纯粹的私人
组织，不受政府控制。美联储所有的高层都是这些集团的首脑，然后美国政府从这些首
脑中“任命”主席。

2，我们所说的美圆，每一张都是出自美联储之手，而不是美国政府，美国政府没有发
行货币的权利，只有发行国债的权利。

3，美圆的流通是由于美国政府向美联储“贷款”所有的美圆让他作为货币在美国和世
界范围内流通，而以美国国债作为抵押。

4，美国人民每年交纳的数量最多的税是个人所得税，而这些钱没有进政府的腰包作为
财政预算，而是直接进入美联储的帐户，作为美国政府“贷款”美圆使用的利息。

一，美国的本质

“只要我能控制一个国家的货币发行，我不在乎谁制定法律。”

----梅耶，罗切斯尔得（银行家）

1864年4月14日晚上，一个演员径直走进林肯同志的包厢“他平静地把枪瞄准了林肯的
左耳和背脊之间……共开枪8次。”然后在众目睽睽下扬长而去，15日，美国历史上最
伟大的总统，终于挂了。

林肯同志的光辉事迹早已不用多说，他废除奴隶制度（虽然他自己家也蓄奴）等等，但
是恐怕不为人所知的是他所提倡发行的“绿币”大概是打破美国银行家发行货币的第一
次尝试，为了防止内战让美国人民再次被加上一屁股的债，林肯同志以国家信用为基本
发行了“绿币”，企图银行家对美国的经济控制，于是他挂了，而绿币随即被废除。

1963年11月22日，约翰•肯尼迪总统在自己的车上连中3枪，当场毙命，凶手李&#
8226;哈维•奥斯瓦尔德，一个在海军陆战队射击成绩评价仅仅为及格的退役士兵
，用一支意大利产卡尔卡诺M91/38手动步枪在5点6秒的时间内连续打出3发子弹，从完
全不可能的角度做掉了肯尼迪。接着，他在48小时后被另一个人做了，然后在随后3年
之内，18名证人先后以不同的方式挂掉，而相关证据和文件不是被封存就是被“意外销
毁”……

对于约翰•肯尼迪同志的贡献，大多数人恐怕并不了解其签署的总统令11110号，
发行白银券，以美国的白银储备为基础以白银券来结束银行家们操纵的美圆体系，当然
，他显然没有意识到谁才是老大，于是也挂了。而总统令11110号和白银券之后也被废
除。

翻开美国历史，在美国历史上先后有7位总统在任上挂了，还没计算死掉的参议员，人
们不禁要问为什么？于是翻开美国金融史我们就不难发现，这些挂掉的总统有一个共同
点，那就是都准备在货币上下点文章。当然，也包括一些没有挂掉的。

1835年1月30日，美国第7任总统安德鲁，杰克迅在国会山参加一位议员的葬礼，一个英
国的油漆匠昂首阔步走到总统面前两米的地方，从容的拿出手枪开火，但是不幸的是子
弹炸膛，没能射出，于是他从口袋里拿出第2把手枪，再次开枪，结果却是哑弹，依然
没能射出，周围的人“惊呆了”都在等凶手拿出第3把枪，但是军人出身的安得鲁总统
急忙拿起手杖自卫，和凶手打在一起，这时周围的人才上去“制服”凶手，接下来的审
判中，该凶手被判明有“精神病”于是逃脱了法律的严惩，至此以后每当刺杀总统失败
，刺客就变成了“精神病”而没有得到任何审判（比如里根被刺），天知道美国怎么那
么多疯子，天知道怎么只有美国的疯子可以完成无数恐怖组织费劲心机都无法完成的任
务----刺杀美国总统，只是人们知道一点，安德鲁，杰克迅总统企图建立独立的美国财
政体系，彻底摆脱银行家的经济控制，他死后墓志铭上只有一句话，“我杀死了银行”

“如果美国人民最终让私有银行控制了国家的货币发行，那么这些银行先是通过通货膨
胀，然后是通货紧缩，来剥夺人民的财产，直到有一天早晨当他们的孩子一觉醒来时，
他们已经失去了自己的家园和父辈曾经开拓过的土地。”

----托马斯，杰斐逊（《独立宣言》作者）

于是，美国总统英勇的和金融银行巨鄂进行了200年的殊死搏斗，伤亡率超过了诺曼抵
一线的美国士兵，但是始终无法把货币发行权夺回来，所谓的自由和民主，没有了货币
的支持也就成了一纸空文，今天，美国人民欠下的国债中在外国购买的国债不足2点5万
亿美圆（主要是中国和日本购买的），不要为这个数字惊讶，因为他并不大，美国人民
欠美联储的债务为44万亿美圆，而这笔债务只会越积越多，永远没有还清的那天。

当然在美国你可尝不到欠债当大爷的滋味，在那里，欠债的话就老老实实的当孙子好了
，由于经济完全被这些银行家的资本控制，所以他们让谁上台就让谁上台，想让谁担任
什么职务就可以让谁担任什么职务，美国的政治，外交，军事，经济完全被控制，也就
是我们所说的“影子政府”，但是他毕竟不是一个政府，他是一个庞大的赢利性组织，
所有的目的都是获得更多的利润。

再让我们翻开美国历史上著名的政府高层的人员名单，看看他们的履历：

我们首先介绍的是有“美国中情局之父”之称的艾伦•杜勒斯，于1953年担任中
情局局长，任职11年，彻底让中央情报局成为世界最大的恐怖组织，不，是情报组织，
其丰功伟业让人赞叹，让我们看看他的履历：

1916-1926，担任外交工作。

1926-1943，进入美国垄断水果公司----联合水果公司

1943-1953，担任瑞士情报站负责人。

1953年担任中情报局局长。

此人最大的功劳莫过于在上任1年后也就是1954年，危地马拉政府总统阿本斯和联合水
果公司在土地和财产上产生纠纷，于是1954年中情局策划了危地马拉政变，这位民选总
统被中情局推翻了，当然这位总统既不是共产主义者也不打算投靠苏联或者对美国不利
，这场政变也对打击苏联和维护美国国家利益无关，只是为了联合水果公司的利益。

然后是著名的布什父子，这父子天生跟伊拉克过不去，老子打完了儿子继续打。

先说说老布什，我们省略掉那些过场直接看精彩的地方：

二战结束后退伍，进入耶鲁大学攻读经济学，1948年获经济学学士学位。毕业后到得克
萨斯州经营石油业。

1951年与人创办布什－奥弗比石油开发公司。

1953年至1959年是扎帕塔石油公司的创办人和董事。1956年至1964年是休斯敦扎帕塔近
海石油公司总经理。

……

1976年至1977年任中央情报局局长。后任赖斯大学副教授，并在得克萨斯州经商。还是
达拉斯、伦敦、休斯敦等地第一国际银行和一些公司的董事，也是哈特基金会会长。

接着是小布什：

1975年获得了MBA学位，（使他成为第一个有MBA学位的总统），毕业后布什开始从事德
州的石油产业。

1978年竞选议员失败后继续经营石油产业，成为了好几间企业的合伙人或总裁，包括了
他自行创立的布什能源公司。

发现了什么没有？在美国无论是是当中央情报局局长还是总统，他们的履历上必然有在
经济界浓厚的一笔，当然，他们的政策也大多跟经济上的履历挂钩，只不过他们最共同
的地方就是他们都不过是美国巨大经济集团手中的棋子，为了经济集团的利益不惜不断
的颠覆别人的国家，甚至发动战争武装侵略。当然冲锋在第一线，并且最后吃下这个恶
果来承受受害国仇恨的则是那些美国平民----谁叫你欠人家那么多钱呢，充当炮灰也是
应该的。为什么美国人在国际上那么遭人恨，谁导致的？他们又是在为谁挡子弹？

在中国，我们最讨厌的就是官商勾结，而在美国，人们不必担心这点，因为官就是商，
商就是官，只是一个头衔不同而已。这些大财团的总裁合伙人摇身一变就可以掌管CIA
甚至整个国家，当然他们在自己公司的股份从来没有动过，是为了那年仅30万美圆的总
统年薪为美国人民效力还是为了从经济集团那里获得取之不尽的金钱为他们效力？

曾经有过一篇《死于贫困的美国总统》但是可惜，自从第十八任总统尤利西斯.格兰特
之后，后来的美国总统却再也没有贫困的威胁，那么是谁把他们从贫困中拯救出来的呢？

美国的经济集团控制了整个国家，正如马克思所预言的，经济集团的唯一目的就是聚敛
财富，而资本主义的手段就是掠夺，掠夺，不断的掠夺。于是，美国这个庞然大物就成
了他们掠夺世界的巨大战车，既可以为他们挡风遮雨挡子弹，又可以打着国家的旗号做
那些见不得人的勾当和赤裸裸的武装侵略，而美国的政府不过是他们的傀儡，人民不过
是邪教信徒般可以肆意驱使和牺牲的廉价低值易耗品。只要有利益，他们可以毫不犹豫
的牺牲美国和美国人民哪怕世界人民的利益，即使是同胞也不例外。

“金钱没有祖国，金融家不知何为爱国和高尚，他们唯一的目的就是获利”

----波拿马，拿破仑

阿道夫，希特勒并不是个反犹主义者，起码在他的前半生是这样的，他是中立主义者，
但是当他走上德国政治舞台后，发现在德国经济萧条的时候，每 7个德国人中有6个失
业，生活在贫困和饥饿中，而犹太人的银行家和金融家却依然在大发横财，并且控制了
整个德国的经济，包括货币发行，他们可以收买议员，让他们为自己的集团继续敛财，
于是他发誓要把这些犹太人的“既得利益集团”铲除，当然后来这种心理的扩大导致他
成为一个种族清洗主义者，但是他夺回了德国的经济权利和国家权利，并且在华尔街的
支持下仅6年就完成了战争准备，而支持他的是国际清算银行，美国银行家和大企业共
同组建的庞大银行组织，甚至在二战进行到最激烈的时候，大量来自美国的货款依然通
过瑞士的国际清算银行进入德国的帐户，帮助他们继续把战争维持下去（因为美国还没
准备好，而德国不能在美国准备好前就被打败）

“纳粹政府有8500万瑞士金法郎存在国际清算银行，该银行大部分董事都是纳粹官员，
而美国人的金钱却一直流向那里。”

----众议员约瀚，靠斐（1944年1月）

二，美国对世界的经济掠夺

很多美国人很奇怪，是啊，他们本身心地善良，喜欢帮助别人，同时还“热心援助”其
他国家，为什么他们还被全世界人民所憎恨？但是他们并没有意识到，正是他们充当了
金融集团的打手的角色才被世界所厌恶。

同建立巨大的殖民地国家不同，美国的幕后是银行金融经济王朝统治，所以他们的手段
也有别于一般的老牌殖民帝国，尤其是在21世纪的今天，他们敛财的手段可谓与时具进
，日新月异。尤其是面对寻求发展的第三世界国家，美国人张开了他们的血盆大口。当
然不会再是单一的战舰大炮，他们有个好听的名字“ 国际货币基金组织”“世界银行
”“亚洲发展银行”,接下来就像星球大战3部曲一样完美无缺：

1，派遣“经济刺客”，这些经济刺客无论是哪个街头招募来的，履历上一律都是美国
名牌大学经济学的教授专家，这些人打着帮助经济规划的旗号，让这些国家的政府听信
他们的花言巧语，相信自己国家需要建设大量的项目，接着他再游说该国主要决策者从
美联储，世界银行等他们控制的组织里大量贷款，去建造那些可能用的上或者根本用不
上的大型建筑，并且许诺可以给这些决策者巨额的贿赂和回扣。（最有意思的例子，当
他们计划给印尼政府贷款修建大型水电站的时候，所有的工程师都置疑印尼在未来100
年里是否需要用到这么大功率的水电站，也反对其对环境的破坏，于是为了说服印尼政
府他们找来“经济学家”预测印尼未来经济发展的速度，其中预测只有8%的被抄了，预
测每年达到19%的提升了，于是他们得到“结论”----由于印尼发展速度过快，电力需
求也会越来越高所以这样的大水电站是必要的）

2，对方一旦同意贷款，则要求他们用贷款的钱聘请“美国公司”（实际是他们旗下的
相关公司）来承接这些工程。“实际上只是把自己的钱从左口袋里拿出，经别人的手放
回右口袋。”

3，工程完工，皆大欢喜，当然，那个国家需要把几十年国民收入统统用来换债务，包
括巨额的利息，如果你还不起，那对不起了，你作为抵押的大型国企，银行，甚至土地
都会被他们一点不剩的拿走。

完美的空手套白狼，当然，他们最害怕的就是那些“无赖国家”“流氓国家”比如这些
国家死心塌地就是不贷款，或者拒绝偿还高额利息，然后就该“美国人民民主专政”了
，否则养活那么多美国人做什么用啊？

1，以CIA为主体，散步谣言，支持反对派，发动颜色革命，强行将“无赖”“流氓”
的领导人赶下台，接着再由CIA秘密支持的这些洋奴来找他们贷款，出卖国家利益。

2，当行动1失败后，派杀手直接干掉该国领导人，敲山震虎，给他的继任者提个醒。

3，当行动2失败后，那么所有的媒体突然发现该国领导人犯有“种族屠杀”“压迫民
主”等等一系列反人类罪行，然后“正义”的美国大兵会把这个国家先炸平，然后上去
活捉该国总统，抓回去关起来或干掉，扶植一个言听计从的傀儡政府。

于是第三世界国家从西方殖民者手中刚刚独立，就接着被“经济殖民”背上了需要偿还
几十年甚至百年的巨额债务，为此，他们必须拿出本应用于国内发展，教育，医疗，经
济，军事的钱来偿还这些债务，当他们偿还不上的时候，只有拿自己抵押的东西来送给
这些美国银行家，包括当地银行，企业，土地等。为什么战火后一片瓦砾的中国在封锁
中能够迅速崛起，而同样没有经受战火的很多第三世界国家无论怎么发展却始终无法摆
脱贫困，你可以看看他们全国上下努力创造的财富都到了谁的腰包里，他们的经济被谁
操纵着，他们可以看见无数大型的工程在建造，但是富了的永远是那少数人，大多数人
依然贫困……

2003年，泰国总理他信庄严的站在泰国国旗下，此时，他们已经提前还完了欠下国际货
币基金组织的贷款120亿美圆，同时为了偿还这些钱主动让泰株贬值造成的损失还无法
估量。他宣誓绝对不会再向这些国际银行家们要一分“援助”，甚至鼓励泰国企业拒绝
偿还他们欠这些银行家的债务，2006年，泰国政变，他信被推翻……

当然这只是手段之一，还有就是众所周知的经济泡沫，最著名的例子就是日本，日本的
金融市场被大量外资推到顶点，外汇储备庞大，然后先操纵日圆升值，导致其外汇缩水
，接着发现依然无法撼动日本金融市场的时候，他们要求日本政府在金融市场上开通“
任沽 ”，“做空”“股指期货”等业务（之前日本根本没此项业务），接着将自己的
证券在最高位抛出，全部做空（就是预计指数会大跌，跌的话就大赚）直接把日本金融
市场砸到最底端，让日本经济崩溃后大量从最底端收购股票包括日本支柱产业，从而可
以永久的在日本玩这种“剪羊毛”的游戏，当然，他们在韩国遭受了失败，尽管我不喜
欢韩国人，但是当韩国的经济和大企业即将被他们全面收购，而韩国的货币被同时贬得
一文不值的时候，每一个韩国人从自己的家里拿出所有的金银首饰，全部上缴政府，用
黄金偿还债务……

当然，以上这种方法，最关键的前提就是你要掠夺的对象的制度符合你的要求，假如你
的金融制度还不符合，那么他们的说客又会来推销“美国完美的经济制度”，当然，或
许人们忘记了1929年美国经济大萧条的时候，他们实行的也是这种制度，只不过那次受
害的是美国人，发财的依然是银行家们，甚至罗斯福新政，以“蓝鹰”计划，打着重恢
复金融信心的口号帮助这些大银行家彻底垄断了美国的银行金融领域，将所有的中小型
银行一网打尽。

美国人喜欢独裁者，假如这个独裁者是可以控制住无限的找他们贷款然后拿国民利益去
偿还的话，无论他是喜欢种族灭绝还是吃人肉，他都会被美国的媒体称为“民主国家的
典范”。

当然美国人更喜欢民主制度，因为国家权利的分散，僵化的法律体系，为了上台不择手
段甚至私下里可以向任何人摇尾乞怜的政党，以及为了保护本党派的利益不惜牺牲国家
利益的特性，都方便美国庞大的金融帝国进行实际上的控制。

美国人反对独裁，因为不管独裁者如何，作为国家的统治者，他有可能为了本国国家利
益，拒绝美国的“援助”和好意（独裁和爱国是两个概念），于是这位独裁者铁定要死
在美国人的手里，无论是刺客还是美国大兵的坦克。

美国人也反对民主，因为有的民主选举出来的政府，可以排除一切党派的概念，全心为
国家利益而努力，于是也就注定了这样的“民主”是不可能长久的，不是被“更民主”
的人推翻就是没山姆大叔的陆战队做掉。

为什么会造成这种精神分裂的结果呢？看看美国媒体背后用金钱支持的他们的集团就明
白了，即使他们向戈陪尔发誓“我们的新闻是自由的。”

“在美国，究竟还有没有人是清白无辜的？我们国家绝大多数的人，都是靠剥削发展中
国家来维持我们美好的生活----当然，获得最多好处的是处于社会经济体制金字塔最顶
端的人……这些国家不得不让美国公司肆意开采他们的自然资源，也不得不忍痛把国内
的教育，医疗和其他社会建设计划放在一边，而是首先偿还我们的债务，但是实际上，
我们已经从建设工程中回笼了大部分资金，尽管计算贷款的公式上并没有算上这些钱，
难道‘大部分美国人不知道’的借口就意味着我们是无罪的吗？也许有人会说‘不知情
’，也许因为有人故意误导，总之有很多借口，但是你能说你是无辜的吗？”

-----约翰，帕金斯（做出印尼发展速度将达到19%的‘经济学家’）

三，金融帝国的目的和最大威胁

建立一个世界政府，世界新秩序，这恐怕是国际金融集团，银行集团的最终目的，当然
你不要指望这是一个可以团结世界人民的政府，他依然是一个方便银行家可以随意掠夺
任何国家任何地区财富进自己口袋的，他不是政治性的，只是经济性的，因为金融只有
一个目的，那就是敛财。而在他们的体系里，实际上只有两种人，一是他们这些极少数
精英的有钱人作为世界的主人，而广大的普通人只能为他们做奴隶，不断的为他们提供
财富，他们要打破一切人类固有的道德，信仰，以金钱来作为世界唯一的标准，当然，
他们用自己的“基地”美国给人们展示了好的一面，让人们产生对那个体系的向往，但
是正如美国的约翰，帕金斯在《一个经济杀手的自白中》所说的：

“我怀疑，地球上有限的资源能否让世界人民都过上美国人那样富裕的生活，实际上，
在美国境内也有千千万万的居民生活在贫困中。另外，我不十分清楚其他国家的人是否
真心想要过上和我们一样的生活。美国国内关于暴力，经济衰退，滥用毒品，离婚和犯
罪的数据也说明了：尽管我们是历史上最富有的国家之一，但是我们也许是最不快乐的
国家之一。那么我们为什么要强迫别人模仿自己？”

但是他们有一个纯天然的敌人，当卡尔，马克思揭露出这些“资本主义本性”的时候，
他已经在历史上写下了浓重的一笔。

没有什么比银行家们和金融家们更加害怕这种理论，国家控制经济，国家控制金融，防
止银行业和金融业左右国家，世界金融帝国的梦想在瞬间崩塌。于是我们可以看到，当
共产主义理论出现的时候，世界对他的恐慌远大于君主立宪制的复辟。所有企图尝试这
种制度的国家都遭到了一切手段的打击，或许在今天这些理论已经被大部分普通人所淡
忘，即使是生活在社会主义国家的我们，但是在大洋彼岸，有那么一群人却没有忘记，
而且决心付出行动。

当索罗斯代表金融集团制造亚洲经济危机的时候，我们记住了他，但是或许大家并不知
道，他直接参与了解体苏联的行动，因为他早期的头衔是“慈善家”，专门在东欧和前
苏联发表关于“极端个人自由主义”“经济自由主义”的演说，得到了美国国会和当地
傻X们的赞赏。

“在合法性和人道主义者的面纱背后，人们总可以看到一帮‘亿万富翁’的‘慈善家’
，以及他们所资助的各种组织，比如，开放社会协会，福特基金会，美国和平协会，国
家民主捐助基金，人权观察，大赦国际，世界危机组织等……在这些组织的配合下，不
仅可以塑造而且可以制造新闻，公共议程和公众观点，以控制世界和资源，推动美国制
造的完美世界统一的理想。”

----吉列斯，埃马瑞（美国评论家）

也赶上北极熊的运气不好，遇上一个大脑刚被门夹过的领导人，在野心家叶利钦的辅助
下，把这个最大的社会主义国家给拆了。于是银行家们欢呼雀跃的同时，还没忘记去侵
吞前苏联庞大的资产，于是一群“经济专家”蜂拥前往俄罗斯，瞬间让前苏联遗留的庞
大资产转移到那些国际银行家买办的手里……

当今天前苏联已经解体17年了，网上甚至有人在鼓吹前苏联自杀后“自由”“民主”了
，无限向往，但是可惜，有些数据有人是不敢说的，在那些虚头八脑的看不见，摸不着
的“民主自由”后面，俄罗斯人的收入少了，寿命减短了，而前苏联时期最被人痛恨的
腐败不但没有丝毫减轻，反而成几何级数增长，俄罗斯在2007年全世界清廉国家排名为
127位，而继续走社会主义道路的中国清廉排名已经从78位上升到70位，而俄罗斯的贫
富差距不断拉大，富人每年都更加富有，而穷人更穷。不过不得不说，世界经济集团在
前苏联利用对手的低能和白痴打了一个大胜仗，于是他们把目光再次转向中国，中国才
是对他们威胁最大的国家……

四，最后的阵地—中国

世界经济集团对中国的掠夺，从清朝时就开始了，网上有人不断的歌功颂德的美国人退
还庚子赔款的“伟大举动”，只可惜大多数中国人对这种先抢劫你，再用抢劫你的一部
分钱给你弄个什么东西的举动不感冒，况且这一举动的原因来自八国联军司令瓦德西给
各国首脑写的信，信中明确指出，义和团运动已经证明了中国是一个不会屈服于外来势
力的民族，反抗不会停止，无论哪个国家都没有足够的兵力和精力来控制这个国家，因
此他建议采取以中国人代理来统治和掠夺中国的手段，于是美国人投资建造了清华大学
，美其名曰----支持中国的教育事业（全国N多文盲的时候不去弄小学或者扫盲而办大
学？）规定该大学每年必须向美国派遣多少多少留学生，美国伊里诺大学校长詹姆士在
1906年给罗斯福的一份备忘录中声称：“哪一个国家能够做到教育这一代中国青年人，
哪一个国家就能由于这方面所支付的努力，而在精神和商业上的影响取回最大的收获。
”“商业追随精神上的支配，比追随军旗更为可靠。”当然，这种一相情愿的做法显然
是由于不了解中国所致，他们小看了中国人骨子里的东西，往后的日子里，这些留学美
国的人虽然学说英语，学美国的东西，即使在异国他乡却始终没忘记自己是中国人，要
为中国而努力……

在中国军阀混战的时候，西方经济集团以军火为贷款，让各派军阀必须以国家利益为抵
押换取军火，当北伐战争开始后，他们又毫不犹豫的命令各国军队直接干涉北伐，制造
了南京惨案，直到蒋介石背叛革命，向外国承诺，我的政府可以继承北洋军阀以来所有
的外债，这才让西方国家开始放弃他们支持的军阀全力支持蒋介石，而这笔外债有多少
呢？折合国币达744447593.98元，从1927年至1933年，对有确实担保的外债，清偿本息
达二亿四千九百余万银元，截止至1934年6月，已承认并归入整理的达十亿五千六百万
银元。遇上这样一个冤大头，西方的银行家们终于眉开眼笑了，当然，债务是永远还不
完的，老蒋的四大家族一面借债务，一面用国家利益来还，直到1949年借债额共达
3068000000元，这些债务加上偿还的利息，相信中国人民别想翻身了……

当司徒雷登看到人民解放军的军队从楼下通过的时候，他没有走，留了下来，后来被写
进了著名的《别了，司徒雷登》，一些脑残的家伙以为据，说毛主席当年凭借一时的意
气断送了中美建交的契机，但是当年司徒雷登留下的原因则是，“睁起眼睛看着，希望
开设新店，捞一把。”其实很简单，假如共产党取代了国民政府，那么债务也应该继承
，这是西方经济集团的算盘，总之，他们不能有坏帐。但是毛主席不是老蒋，不会为了
让华尔街的金融家们高兴就让人民共和国刚诞生就平白无故背上十辈子都还不完的外债
，所以司徒雷登必须滚蛋，这是真正意义上的废除不平等条约，中国的经济终于可以重
新开始，而不是从一个无底洞中绝望的缓慢往上爬，当然，美国最心疼的不是蒋介石政
府的溃败，而是那些天价的贷款永远无法要回，因为逃到台湾的蒋介石凭借一个小岛永
远无法偿还那些债务……

于是新中国就在一片敌视的封锁中傲然挺立着，用自己的手去建造自己的国家，无论路
途多么困难。

毛主席有句话，“帝国主义亡我之心不死。”这是真理，当然面对一个如此强大的中国
，他们不敢把军队派过来送死，在核武器存在的今天，贸然的战争是毁灭性的，他们在
寻找一个战争以外的方法，改革开放给了他们这个机会，有机会让外资进入中国，也有
机会合法的雇佣中国的“买办”来帮助他们进行活动，但是他们却很不高兴，为什么？
因为在中国始终有一个中国共产党站在他们上面，注意着他们的一举一动，防止他们对
中国进行大规模的经济掠夺，无论你如何钻法律的空子，无论你如何花言巧语，也无法
随心所裕的行动，当然，他们可以用大把的钞票收买一些官员，但是无法收买整个党，
更无法用钱来控制住整个国家，即使投入再多的钱，中国的支柱产业，钢铁，军工，资
源等都被牢牢的控制在国家手里，他们更担心，一旦遇上类似日本那种掠夺，共产党是
否会用他们手中的权利越过法律来强行制止对中国的掠夺，这确实让他们坐立不安。更
为恼火的是中国的外援，中国对非洲兄弟国家的援助没有丝毫的贷款性质，是纯粹意义
上的帮助，这不但让非洲国家的兄弟和中国走得更近，而且让他们找到了一种新的选择
，不用靠找西方国家贷款，然后偿还一百几十年的外债，也可以开发国内资源，然后进
行贸易促进经济增长。

天那，这是对非洲人民“民主”的践踏，是对他们“自由”的亵渎，于是西方新殖民者
们怒不可愤，长此以往，他们找谁贷款去啊？于是他们突然发现了一个还在进行内战的
国家苏丹，这个国家有石油资源，但是却缺乏开采的能力，于是中国人去援助建造了石
油设施，帮助苏丹政府开采石油，然后和苏丹进行合法贸易，这是多么大逆不道的事情
啊。要是让他们来，先说服政府贷款多少钱修建石油设施，然后以油田作为抵押，让苏
丹这个穷国担负起上百年的巨大债务，他们只要坐在华尔街数钞票就可以了，当然即使
你还不上也不要紧，油田跑不了，至于达尔富尔，达尔富尔在哪？但是中国彻底粉碎了
他们的梦想，于是愤怒的他们哭天喊地的大叫“苏丹人道主义危机”，中国是“幕后帮
凶”，当然潜台词是你们怎么能“抢我们未来百年的钱呢？”不过不要紧，反正媒体都
掌握在他们手上，他们怎么说美国人就怎么信，连奴隶主都能成为“自由斗士”还有什
么是不能继续编造和篡改的，所以说美国人喜欢当炮灰怨不得别人，谁让他们自己头脑
简单呢。

　

于是他们会用上一切可能用到的手段来瓦解这个可以威胁他们敛财的国家，那些在前苏
联用过的和没用过的手段，那些可能奏效和不太可能奏效的手段全部用上，他们可以在
美国国内扶植那些大脑有病的疯子甚至西藏的奴隶主和新疆的恐怖分子，用所有的媒体
不屑余利的打击中国，把中国描写成一个“邪恶帝国 ”，甚至不惜用冷战的手段来对
全世界进行“社会主义威胁”的反复宣传，以达到丑化孤立中国的目的，当然，他们时
刻也不会忘记对中国的“民主”教育，收买一些败类和天真者，让他们不屑余力的进行
宣传，指望这种“愚公移山”的行动或许会在哪天能够取得成效，让他们可以像在前苏
联那样解决社会主义问题的同时再大捞一把，只可惜他们忘记了，中国是喜马拉雅山，
高度是每年在增加的……

中国其实已经在进行一场保卫中国的战争，只是大部分人都没有意识到而已，而我们的
对手并不是那些“美国人”，而是他们背后的那个庞大的集团。

Kooky Plan: the wiki for entrepreneurs / FrontPage

enjoylife — Wed, 22 Oct 2008 14:02:49 -0700

KookyPlan: the wiki for entrepreneurs:

KookyPlan is like a "wikipedia" for entrepreneurs (that anyone can edit). The goal with this site is to create a resource for startups to use when researching new opportunities. In here you will find a wealth of information on management skills, strategy theories, and practical financial applications. In addition, we review many business models, and discuss what makes them tick, all the while trying to simplify the essence of how they make money, what are the risks, etc. This site is designed to be an open resource for entrepreneurs (with global potential), and for the people who finance them (venture capital, private equity, and angel investors).

How To Rollover 401K Funds Into an IRA | How To Do Things.com

enjoylife — Sat, 12 Sep 2009 21:17:30 -0700

Rolling your 401K into an IRA is one of the smartest things you can do with a retirement plan. The cleverest thing, of course, is being astute enough to sign up for your company's 401K plan. You were smart, and signed up for your company's 401K, however, you are now leaving the company, and therefore, your job. To avoid paying the taxes you would incur by cashing out your 401K money, you want to rollover your 401K into an IRA by following these steps below:

Choose a bank, brokerage firm or mutual fund company to rollover your 401K into. The financial institution you choose will give you a form that authorizes a direct rollover once you open the account. Do not forget to fill out the form authorizing your rollover. When you open an account, be aware that all financial institutions (banks, brokerages and mutual funds) must comply with the U.S. Patriot Act. This means you will be asked for your name, address, date of birth and other information to verify who you are.
Read your 401K plan literature to determine if your 401K charges a fee for either selling funds in your account or for an outgoing account transfer. If your 401K charges a fee for an outgoing account transfer, ask your new IRA custodian if they will pay that fee for you.
You may be able to transfer existing mutual funds in your 401K to an IRA at a brokerage firm. But in order for this to occur, both the brokerage and 401K must allow it. Be aware that a lot of brokerage funds only accept cash. Call your old 401K plan as well as your new IRA custodian to inquire if this is permissible. If it is not allowed, your mutual funds must be liquidated.
Make sure the check from your 401K is deposited in your chosen bank, brokerage or mutual fund IRA within 60 days of the date it is sent out. Call your IRA custodian to make sure your funds have arrived. Although it is rare, 401K funds can sometimes be sent to the wrong account or wrong location.

Once your 401K has been rolled over into an IRA, you can breathe a sigh of relief. You have made a great decision to transfer your 401K into your IRA fund. The money in your IRA will grow tax free until your retirement, and hopefully provide you the funds to have a prosperous retirement.

The 401K to IRA Rollover Blog

enjoylife — Sat, 12 Sep 2009 21:22:45 -0700

Description: Greg Schowe, a client for LotusGroup Advisors, explains his experience with rolling over his 401K to an IRA and the benefits he has gained from doing so.

大宗商品交易科普（3） - Windows Live

enjoylife — Tue, 06 Oct 2009 12:18:09 -0700

5. contango和backwardation

期货市场存在term structure，比如同样一桶油，下个月交货和1年后交货的价格不大一样。近期的价格如果低于远期的，那就是contango，反之就是backwardation。米国的wti一直交易到5年后，大概是最长的期货forward curve了。期货的这种结构，取决于很多因素，比如存货成本，利率这些，偶就不多解释了。但这个对期货index的投资存在一定影响。假定某人决定一直存着一桶油，那如果把油放在仓库里显然很麻烦，于是就选择期货，但是期货每过一个月就有老的合约过期，新的合约加入。如果

你投资的是liquidity最好的最近一个月的合约（m1），那么每个月都要卖掉m1，买进下一个月的合约m2，这个过程叫做rolling。在contango结构中，比如m1 = 70元；m2 = 72元。那么你就要以70元卖掉一桶油，再用72元买进一桶油。这样如果市场结构一直保持contango，m2的价格会逐渐下降，到快过期的时候价格会逼近70（假设市场其他因素不变）。这样每次rolling都会有一定损失。如果用cost of carry来理解，那就是虽然都是一桶油，但是你要租用油罐来存储油，而租用油罐的钱是按你租用的时间来计算，时间越长，存储成本越高。相反，在backwardation中，每次都是72卖掉，70买进。长期rolling会增加收益。

那既然储油需要成本，为什么会出现backwardation呢，一种解释是convenience yield，因为生产需要现货，如果没有现货，期货无论多便宜也无法解决生产需要。所以在现货市场紧张的时候，现货或者m1等比较靠近现货的合约会出现供不应求，从而导致价格倒挂。反之，如果现货市场供大于求，现货被打压，则会出现contango。

2009年第一季度的时候。有一个叫做US Oil Fund的石油基金吸引到大量投资，最高时持仓高达米国wti + 英国brent两个主要石油期货合约总持仓量20%。不幸的是，这个fund的经理，对期货市场的contango不是很了解。他们选择了持仓m1。而且rolling的时候集中在三天之内卖m1，买m2。由于持仓量巨大，必然导致m1价格跌，m2涨，当时最大好像造成了，m1的价格低于m2高达8美元（具体数字记不清）。这块大肥肉正好便宜了石油市场的老手们，比如Shell,BP等。他们的做法很简单，买进m1，卖掉m2-m6，1个月后提货，然后储存1-5个月后送货。由于储存费用远远低于8美元，他们从中获得巨额利润。这么做的唯一的需要就是需要有储存设备，也就是油罐，而shell/bp这些都属于石油公司拥有大量油罐，同时还有自己的船队，一艘vlcc可以储存上百万桶原油。一些大的投行也有能力租用存储设备，也因此获取暴利。可怜的USO的投资者们，白白把钱送给了投机者。这样的事情一直重复了两次，USO才终于宣布，用2个星期的时间进行rolling，一定程度上缓解了rolling的损失。

另外有些投资原油的基金就比较聪明，用一些算法来optimiza rolling。基本上就是不选择m1，而选择比较远的合约，这样受到的影响就小很多，同时还可以把rolling带来的变化变成收益的一部分。这里面有一个deutche bank的oil note，叫做DXO。不过最近CTFC开始加强监管，限制non-commercial的期货持仓量。以前像这些fund都算成commercial，没有持仓限制。DB干脆就把DXO给赎回不卖了。

那么CFTC限制non-commercial持仓量的做法，到底是对还是错。这些investor到底导致了价格大起大落，还是稳定了价格。我也还没有搞清楚。第二种说法是这样的，由投资者，通常更看重长期利益，在经济危机中现货市场供大于求的时候，维持了远期期货价格的稳定，而由于cost-of-carry套利机制的存在，也维护了近期市场的稳定。我个人比较倾向于这种说法，毕竟现货市场的供求关系是很明确的，美国能源部每个月也有数据出来。而远期的则更多的反映了人们对通货膨胀的担心。但是大量投机者的加入和期货的特殊操作手法（股票啊债券什么的都是不需要rolling的），导致短期价格波动是必然的。至于还有一些’阴谋论’，则作为娱乐用